Die Zinssätze der Polnischen Nationalbank im November 2026
Am 3. und 4. November 2026 hielt der Geldpolitische Rat eine Sitzung ab, in deren Verlauf er beschloss, die Zinssätze der Polnischen Nationalbank (NBP) unverändert zu lassen.
Rat für Geldpolitik
Zinssätze der NBP – November 2026
Referenzzinssatz
Unverändert3,75 % p. a.
Lombardsatz
4,25 % p. a.
Einlagensatz
3,25 % p. a.
Rediskontsatz für Wechsel
3,80 % p. a.
Diskontsatz für Wechsel
3,85 % p. a.
Ausschlaggebende Faktoren der Entscheidung
VPI-Inflation in Polen
3,5 % ggü. Vorjahr
Oktober 2026 (Schnellschätzung des GUS) – Rückgang von 4,1 % im September, vor allem aufgrund niedrigerer Kraftstoffpreise. Auch die Kerninflation dürfte gesunken sein.
Weltwirtschaft
Erhöhte Inflation
Im 3. Quartal 2026 lag das BIP-Wachstum im Euroraum und in den USA nahe dem langjährigen Durchschnitt, während hohe Energierohstoffpreise die Inflation erhöhen. Der Nahostkonflikt verstärkt die Unsicherheit.
Konjunktur in Polen
Schwächeres BIP-Wachstum im 3. Quartal
Im September stiegen Einzelhandelsumsätze und Industrieproduktion im Vorjahresvergleich, die Bauproduktion ging zurück. Das Lohnwachstum entsprach dem des 1. Halbjahres 2026; die Beschäftigung in Unternehmen sank weiter.
Inflationsausblick
Datenabhängige Geldpolitik
Weitere Zinsentscheidungen hängen von den Inflations- und Konjunkturaussichten ab. Zu den Risikofaktoren zählen u. a. die Rohstoffpreise weltweit, die Fiskalpolitik, die Regulierung der Energiepreise und die Lohndynamik.
Quelle: Narodowy Bank Polski (NBP) · Pressemitteilung des Rates für Geldpolitik · 3.–4. November 2026
Der Geldpolitische Rat betont in der Mitteilung nach der Sitzung:
„Weitere Entscheidungen des Rates werden von den eingehenden Informationen über die Aussichten für die Inflation und die Wirtschaftstätigkeit in Polen abhängen. Von besonderer Bedeutung ist die makroökonomische Lage im Ausland, einschließlich der Entwicklung der globalen Rohstoffpreise und der Inflation, vor dem Hintergrund eines sich wandelnden geopolitischen Umfelds. Auch die Ausgestaltung der Fiskalpolitik, regulatorische Entscheidungen zu den Energiepreisen, Veränderungen des Wachstumstempos der polnischen Wirtschaft sowie die weitere Entwicklung des Lohnwachstums bleiben Risikofaktoren für die Inflationsaussichten.
Die NBP wird weiterhin alle erforderlichen Maßnahmen ergreifen, um die makroökonomische und finanzielle Stabilität zu gewährleisten, insbesondere um mittelfristig eine Inflation auf einem mit dem Inflationsziel der NBP vereinbaren Niveau sicherzustellen. Die NBP kann am Devisenmarkt intervenieren.“
Quelle:
Pressemitteilung zur Sitzung des Geldpolitischen Rates
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